作者：欧雪

编辑：彭孝秋

“中国硬科技投资不是过热，而是远远不够。”在第十期“中科创星·硬科技冠军企业创业营”现场，中科创星创始合伙人李浩面对硬氪采访时直言。

谈及硬科技融资难，李浩直指核心矛盾：“金融体系对科技的信心和认知虽然在不断提升，但仍需全社会共同努力。”他以银行为例，过去30年，金融行业更加关注企业财报，现在需要判断技术路线，这对于金融行业来说是一个全新挑战。他认为，解决这一问题需要政策引导，但更需市场自我迭代。

中科创星成立于2013年，是“硬科技”理念的缔造者，并成为硬科技领域投资的先行者，聚焦科研院所和高校、助力科研院所与高校的优秀科技成果转化，致力于构建“研究机构+早期投资+创业平台+投后服务”为一体的硬科技创业生态体系，为科技创业者提供覆盖全周期、专业深入的投资孵化及融资解决方案。

截至今年6月，基金在管规模超过120亿元，已投资孵化超过530家硬科技企业。在美元基金收缩、GP募资难的当下，中科创星在行业内仍然保持较快的投资节奏。

“我们可能是市场上出手最快的机构之一——去年投的项目数相当于30家GP的总和。”李浩透露。这种速度背后，中科创星坚持着一套独特的风险对冲逻辑：早期硬科技投资必须通过足够大的项目池分散风险，100个项目里可能有50个失败，但头部项目的回报能覆盖亏损。

李浩向硬氪分享了他当前比较关注的投资方向：“AI领域我们持续关注，这个赛道虽然很热，但整体仍处于早期发展阶段。”同时，李浩依然非常看重底层技术的创新突破，从量子计算、量子传感，到光子计算、光传感，再到可控核聚变等等。

李浩坦言，硬科技领域需要“耐心资本”。中科创星很多项目已联合了地方未来产业基金等政府资本共同下注，因为单个项目投资周期可能长达20年。

面对“如何平衡长期价值与短期退出”的提问，李浩给出了自己的答案：中科创星的解法是构建“科研-孵化-产业”的飞轮。早期绑定中科院等科研院所项目源，成长期引入产业资本，后期通过并购、老股转让等方式实现流动性。

李浩补充道，科技投资需要既看当下财报，也看十年后的技术壁垒。

“中国科技成果转化率仍然较低，我们需要更多‘最后一公里’的陪跑者来提升转化率。我们想做的，就是让实验室的论文变成改变世界的产品。”李浩称。

硬氪了解到，在中科创星开展硬科技冠军营期间，从2015到2025，硬科技冠军营累计促成230多轮次新融资、300余项产业合作，助力中科海钠、中储国能、中科微精、国科天迅、中科慧远、御微半导体、瑶芯微、微光医疗、奇芯光电、瑞莱智慧等等一批优秀学员企业实现快速发展。